首页 » 科技问答 » 申万宏源策略:主要矛盾面临切换,顺周期行情难再扩散

申万宏源策略:主要矛盾面临切换,顺周期行情难再扩散

生活 2024-12-15 7 0

扫一扫用手机浏览

文章目录 [+]

  〖One〗、 中央经济工作会议,全面响应市场关切,政策本身基本符合前期市场反映的乐观预期。政策表述期的预期高峰已出现,后续进一步政策表述对市场的提振作用将钝化。主要矛盾正在转换,国内和海外政策执行和效果逐步成为主要矛盾,顺周期行情的阻力仍较大。短期节奏判断不变,12 月市场仍能维持活跃,但25 年开年行情可能只是弱势震荡。

申万宏源策略:主要矛盾面临切换,顺周期行情难再扩散-第1张图片
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  中央经济工作会议后,A 股出现调整,不是政策低于预期,而是主要矛盾转换。中央经济工作会议,对市场关切,几乎事事有回应。我们梳理了7 个对资本市场预期可能产生直接影响的内容:

申万宏源策略:主要矛盾面临切换,顺周期行情难再扩散-第2张图片
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  1. 此次中央经济工作会议特别强调预期管理:“稳住楼市股市”表述延续。同时,首尾呼应两次提到预期管理相关表述。一是经济工作总体要求部分,提到“稳定预期”。二是在重点工作后,强调政策执行力的段落,提到了“加强预期管理”“协同推进政策实施和预期引导”。股票市场定价预期,924 之后政策布局对资本市场相对友好的环境延续。

  2. 宏观政策要更加积极有为。明确了财政发力的三个资金来源:提升赤字率,增加发行超长期特别国债,增加地方政府专项债发行使用。货币宽松方向明确,降准降息,保持流动性充裕。25 年充分对冲的决心,对中期基本面改善预期是重要保护。

  3. 政策发力方向,刺激消费权重显著提升符合预期。重点工作中,内需拉动排名第一,消费是重点;新质生产力排名第二。内需拉动里面,“两新”在“两重”前。

  4. 在发展新质生产力重点工作中,特别提到了“综合整治内卷式竞争”。25 年供给压力缓和才是最明确的趋势,不论新老经济,供给都在出清途中。

  5. 在加强党对经济工作领导的段落,对加强政策执行有专门的表述。强化政策执行,管理层重视,市场也会跟踪观察。

  6. 提到了中央银行探索金融稳定功能。市场对平准基金期待高,维稳力量客观存在,但具体方式可能与市场期待有所差异。

  7. 2025 年是“十五五”布局年,总结“〖Fourteen〗、 五”,展望“十五五”的进程已经开始。

  〖Two〗、 短期结构推荐:消费品是强动量方向,短期结合主题线索弹性更高,商贸零售和纺织服装主题含量更高。中期景气线索围绕着“两新”加力扩围展开,重点关注家电、家居、消费电子。人形机器人、AI 应用、新能源汽车等前期强势主题出现了分化迹象。中期景气拐点的方向不变:新能源、科创、港股互联网。现阶段,基于中期景气拐点选结构效果仍受限,基本面主要矛盾回归,可能要先调整再切换。

  短期,政策布局期的预期高峰出现,主要矛盾面临切换,顺周期行情难再扩散。主题活跃特征可能延续。消费品是强动量方向,结合主题线索弹性更高。商贸零售与消费券、谷子经济、跨境电商、市内免税等主题重合度较高,纺织服装则受益于冰雪经济,可能是短期弹性较高的方向。中期景气线索围绕着“两新”加力扩围展开,重点关注家电、家居、消费电子。而人形机器人、AI 应用、新能源汽车等前期强势主题已演绎了一段时间,交易博弈维度的性价比也已降低,这些主题短期出现了分化迹象。

  风险提示:海外经济衰退超预期,国内经济复苏不及预期

相关文章

疫情歌曲,疫情歌曲排名榜前十名

感动中国前十抗疫歌曲 感动中国前十抗疫歌曲有《武汉,你好吗》、《stay with you》、《等风雨经过》、《天使的模样》、《坚...

科技问答 2024-12-15 0 0

限行开车罚款的文案,限行出门罚款

给闺蜜的生日文案 〖壹〗、愿你生日焕发光彩,伴随着喜悦和欢笑,从天明到日落。愿我的祝福,如一缕灿烂的阳光,在您的眼里流淌,生日快乐...

科技问答 2024-12-15 1 0

伊朗外长建议叙通过选举解决僵局

来源:借鉴 消息 借鉴 消息网12月15日报道 据伊朗新闻电视台网站12月14日报道, 伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐表示,...

科技问答 2024-12-15 2 0

疫情起始,疫情起始点

新冠疫情什么时候开始的 〖壹〗、新冠疫情于2019年12月开始。新冠病毒引起的疫情,最早于2019年12月在湖北省武汉市被发现。当...

科技问答 2024-12-15 7 0

疫情亿,疫情亿康诊所处罚通知

新冠确诊破亿,照现在的进度疫情到底还有多久会彻底结束? 〖壹〗、新冠疫情的全面结束时间存在多种预测,专家间意见不一。 乐观估计认为...

科技问答 2024-12-15 8 0

发表评论