专题:华夏基金:一年一度指数大会
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11月7日,华夏基金一年一度指数大会在北京举行,会议期间华夏基金首席策略分析师轩伟发表演讲。
轩伟称,总体上来说,场外的客户往往倾向于一次性买入,然后长期持有;而场内的投资者喜欢分批买入,二者实际上呈现了一个镜像。客户在挑选 ETF 产品时,首先关注 ETF 产品挂钩指数的情况,特别是指数的成长性、指数的估值水平以及过往的历史表现。客户可以买贵,但不能买贵,其中隐含的含义是购买高估值的指数,客户也会非常注重它成长性的匹配度。除了指数之外,大家也会考量 ETF 产品本身的情况,包括管理公司的综合的实力、 ETF 产品的费率、交易的流动性以及便捷度等等,都是客户重点考虑的一些方向。场内投资者做出买入的决策,从驱动因素来看,更多的是因为看好指数后续的机会,或者是有半数的客户认为指数下跌之后存在反弹的机会而进行买入。那么与买入相反,如果市场未来的机会存在不确定性,或者指数产品短期涨幅过高,存在波动风险的时候,客户会选取 卖出。
所以从这点上来看,大家可以发现 ETF 的投资客户群体并不是传统上我们认为的追涨杀跌的群体,相反的,他体现出了一定逆向投资的特征,低买高卖的行为是比较明显的,这也解释了为什么 ETF 的持仓客户在总体的盈利比例和持有体验方面还是非常不错的。
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