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尽管行业整体盈利能力承压,但部分企业单季度亏损收窄,显示探底回升迹象。
A股锂矿公司2024年三季报悉数披露,行业整体盈利能力依旧承压。
据Wind统计,板块内20家公司中,有14家实现了盈利,6家则录得亏损。
总体来看,锂矿指数前三季度合计营收1223.39亿元,同比降30.32%;合计净利润52.43亿元,同比降85.35%。
值得注意的是,随着行业产能的逐步出清,部分企业单季度亏损收窄,出现探底回升的迹象。
行业人士向第一财经记者分析称,随着一体化产能的集中释放,行业平均生产成本有望降低。当前行业已有探底迹象,缺乏自有矿产供给、成本较高的产能,将面临更大的出清风险。
锂价下行,行业继续探底
锂价下行周期中,上游锂矿公司业绩已持续承压。
具体看来,行业头部公司继续领亏,天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)2024年前三季度净亏损金额分别为57.01亿元、6.40亿元、4.62亿元。
从净利润降幅来看,13家公司2024年前三季度净利润同比下降,其中9家公司净利润降幅超50%,西藏城投(600773.SH)、天齐锂业、盛新锂能排名居前,净利润降幅分别为342.35%、170.40%、142.17%。
也有部分公司在报告期内营收和净利润均增长。具体看来,前三季度西部矿业(601168.SH)、盐湖股份(000792.SZ)营收分别为367.25亿元、104.49亿元。
从净利润来看,盐湖股份、西部矿业、藏格矿业(000408.SZ)2024年前三季度净利润分别为31.41亿元、27.32亿元、18.68亿元。
上述行业人士对第一财经记者分析称,近年来,板块内公司普遍面临锂盐及锂电池产品费用 持续下跌带来的影响,还有部分公司前期以高价购入锂盐原料,导致成本高企,毛利进一步减少。
现货市场上,近年来锂盐产量增长导致费用 持续下探,碳酸锂费用 从2023年初的50万元/吨一路下挫,一度跌至约7万元/吨,冲破大部分企业的成本线,相关上市公司存货减值带来的不利影响也逐步显现。
单季亏损环比收窄,减值压力或缓解
随着行业产能逐步出清,部分企业第三季度亏损有所收窄。
具体看来,天齐锂业2024年第三季度归母净利润亏损4.96亿元,该公司第一季度、第二季度的亏损38.97亿元、13.09亿元。
对于亏损环比减少,天齐锂业提到,随着新购低价锂精矿逐步入库,高价库存逐步消化,锂精矿定价机制的阶段性错配也逐步减弱。
赣锋锂业第三季度的归母净利润为1.2亿元,环比由亏转盈,该公司第一季度和第二季度归母净利润分别亏损4.39亿元、3.21亿元。
需求端,据华泰证券统计,2024年前三季度锂化合物及衍生品的产销量同比增加67.71%,2024年第三季度销量较第二季度销量环比增加24.69%。
锂盐费用 方面,在经历了一段时间的大幅下跌后已稳定在7万元/吨左右。根据Wind数据统计,截至11月3日,国内电池级碳酸锂市场均价分别为7.39万元/吨,距年内低点7.2万元/吨有所回升。第三季度,国产电池级碳酸锂市场均价为7.99万元/吨,出现逐渐企稳的迹象。
基于此,锂矿公司计提资产减值的压力开始有缓解迹象。
盛新锂能和雅化集团在三季报中均提到了资产减值情况。其中,雅化集团前三季度计提资产减值总计2.57亿元,其中存货跌价损失达到2.72亿元;同期盛新锂能则计提1.4亿元左右的存货跌价损失。
谈及碳酸锂的供给,瑞银中国基础材料行业研究主管丁月丽分析称,预计2025年锂盐费用 将在7万元/吨继续徘徊。她认为,虽然有不少产能陆续投入市场,包括一些低价产能,但明年碳酸锂的整体费用 仍将维持在较低水平。
华泰证券则提醒关注海外矿山产能出清的风险。由于部分大型低成本矿山的扩产及新项目建设仍在进行,锂供给过剩的局面可能持续。2025年,碳酸锂低价能否触发矿山进一步减产,将成为供需格局出现修复拐点的关键。
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