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国联证券:吉利汽车新车计划进展顺利 予“买入”评级

生活 2024-11-12 10 0

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国联证券:吉利汽车新车计划进展顺利 予“买入”评级

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  国联证券发布研究报告称,鉴于吉利汽车(00175)成长性优势明显和车型产品周期优势领先,给予“买入”评级。受益于新车周期良好,吉利汽车有望迎来销量和份额的双提升。该行预计公司2024-2026年总销量(含极氪、领克)为214.3/278.2/328.0万辆,营业收入分别为2390.3/3255.2/3956.9亿元,归母净利润分别为164.1/127.4/164.7亿元,对应EPS分别为1.63/1.26/1.64元/股,3年CAGR为45.8%。

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  国联证券主要观点如下:

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  银河E〖伍〗、 星愿上市,扩大银河品牌覆盖市场

  2024年8月和10月银河E5和星愿上市,分别定位A级SUV和A0级轿车市场,定价分别为10.98-14.58万元和6.98-9.88万元,拓宽品牌费用 带。银河E5凭借产品力优势,上市首月实现销量12230辆。星愿从产品力来看同样具备爆款潜质,有望对标细分市场销冠。该行预计2024年底将推出星舰7,定位B级SUV混动市场,进一步补齐车型矩阵,推动品牌销量增长。银河预计2024/2025年销量有望达到29.6/76.0万辆,分别增长254.3%/156.9%。

  极氪7X、极氪MIX相继上市,车型矩阵加速展开

  2023年起极氪品牌新车发布节奏加速,先后发布了极氪009/极氪X/极氪007,销量由2022年的7.2万辆增长至2023年的11.9万辆,同比增长65.0%。2024年极氪预计发布极氪7X和极氪MIX,分别定位B级SUV和B级MPV,极氪7X定价为22.99-26.99万元,相较同级竞品ModelY、比亚迪唐等具备竞争优势。2025年新车有猎装、C\D级SUV,数量仍然较多,能源形式或将拓展至插混市场。极氪预计2024/2025年销量有望达到21.7/44.5万辆,分别增长82.8%/105.1%。

  领克新能源转型步入正轨,纯电车型有望拓宽市场

  2023年领克品牌推出旗下首发的原生新能源架构CMA-Evo平台,新能源转型正式步入正轨。2023年、2024年基于CMA-Evo平台分别发布了领克08和领克07,助力领克新能源销量提升。2024年1-8月领克新能源销量为9.6万辆,同比增长449.6%,占比达56.7%。2024年9月领克Z10上市,定位C级纯电轿车,为领克品牌在纯电市场的首发车型;10月领克Z20在欧洲首发,定位A级纯电SUV,有望成为吉利汽车打开全球市场的重点车型。领克新能源预计2024/2025年销量有望达到16.7/28.7万辆,分别增长158.6%/72.2%。

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